台美ETF淨流量分析｜2024年Q1

前言

2024年第一季，美國市場在經濟數據支撐和科技股推動下呈現出強勁的多頭格局，而台灣市場則受惠於半導體與 AI 周邊概念股所帶來的AI 投資熱潮。

台美股市場：AI投資熱潮帶動股市頻創新高

今年初因通膨數據趨緩，美國股市第一季沈浸於聯準會即將降息的氛圍，再加上以輝達（NVDA）為首的科技類股強勁的財報表現，持續引領美國那斯達克指數再創新高，與此同時能源、金融和工業板塊的表現也優於標普500指數，股市整體呈現強勁的格局。道瓊工業指數與標普500指數分別上漲了5.62%與10.16%，而以科技股為主的NASDAQ指數漲幅達到9.11%，各大指數均創下歷史新高紀錄。

另一方面，台灣市場在AI和半導體產業的強勁需求驅動之下，大盤指數也不斷創歷史新高。在台積電等半導體巨頭的帶動下，推動大盤指數在第一季上漲了13.18%。此外，隨著全球對高效計算和AI技術的需求持續增長，台灣的相關供應鏈也受益匪淺，進一步推動了整體市場的表現。

債券市場：降息預期延後影響債市表現

相較於股市強勢的多頭格局，債券市場第一季的表現相對落寞。由於美國經濟數據的強勁、通膨壓力未完全緩解的影響，市場對FED首次降息的預期被推遲至第二季甚至更晚，致使去年底債券市場的上漲動能消散，美國10年期公債殖利率從3.9%反彈至4.2%。雖然債市整體氛圍偏保守，但高收益債券、新興市場債券和可轉換債券等信用債仍有不錯的表現。

總體ETF市場的最新動向

美國ETF市場

美國市場強勁的資金淨流入

在2024年第一季，美國交易所交易基金（ETF）市場有著出色的流量增長，吸引了超過1950億美元的資金流入，其中僅3月份就錄得1030億美元的驚人流入量。股票型ETF在第一季共計吸引760億美元的資金。其中Vanguard S&P 500 ETF（VOO）在此期間吸金近250億美元，展現其在市場中的主導地位。債券型ETF在本季度同樣展現出強勁的表現，連續第二個季度流入超過500億美元。其中，中期政府公債和核心中期債券ETF吸引了最多的資金流入，分別達到110億美元和100億美元。值得注意的是，主動型ETF儘管市場份額不足10%，仍在第一季吸引了約美國ETF市場總流入量三分之一的流量。

“New nine”：Bitcoin ETF的初試啼聲

比特幣ETF在2024年首季表現尤為突出，在比特幣第一季飆升 60% 的推動下，新推出的現貨比特幣ETF在短短三個月內就吸引了近270億美元的資金，其中iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）短短幾周就吸收了140億美元的流入量，幾乎是第二大競爭對手 FBTC 流量的兩倍。

台灣ETF市場

散戶大增以及穩健成長的定期定額投資

2024年第一季，ETF漸漸成為投資人資產配置的首選，台灣ETF市場在定期定額投資方面達到了歷史新高，加上 00939、00940接連募集所掀起的狂熱，首季散戶交易人數大幅攀升至487萬9506人，是有統計以來歷史新高紀錄。根據證交所統計，今年3月ETF定期定額交易戶數前三名依序為國泰永續高股息（00878）、元大高股息（0056）、元大台灣50（0050），對於採取定期定額策略的投資人，大多偏好高股息及指數型的ETF。

主動型ETF的潛力與開放時間

金管會考慮在2024年中推出主動型ETF的方案，是證期局在第二季的重要發展項目，這將為台灣ETF市場帶來重大創新。主動型ETF允許基金經理人根據市場變化主動調整投資組合，提供投資者更多元化的選擇和潛在的超額回報。市場消息也指出，目前已有約四到五家境外基金業者將申請引進國外主動型 ETF ，並開始建構其掛牌的相關軟硬體設備。對應美國ETF市場的狀況，投資人除了尋求超越傳統指數表現，也漸漸開始關注主動管理策略。若此能夠順利通過，投資人將會有更多的投資選擇，進一步豐富台灣的ETF產品線。

高股息ETF的普及與風險

高股息ETF在台灣投資市場持續受到青睞，如國泰永續高股息（00878)）和群益台灣精選高息（00919）等產品。其因提供較穩定的股息回報而廣受歡迎，高股息ETF提供了一種相對迎合台灣投資人的投資選擇。然而，投資者也需注意高股息產品可能集中於某些行業或公司，需謹慎評估其分散投資的有效性和相關風險。

另一方面，新興ETF 00940的推出，其募集規模已創下台灣市場新高。顯示投資人對於ETF的新產品仍保有極大興趣和市場廣泛接受度，反映了台灣ETF市場的活力，也更近一步期待主動型ETF的出現。此外，面對快速擴張的ETF市場，投信投顧公會將在第二季推出ETF入口專區，有助於提高市場的資訊透明度，使投資者能夠作出更明智的投資決策。

2024年Q1台灣ETF市場淨流量分析

Q1台灣ETF市場的亮點

2024年第一季，台灣ETF市場的焦點仍在高股息ETF與債券ETF，市場對於提供較穩定收益的ETF保持高度關注。然而，部分ETF產品卻面臨了資金流出的壓力，尤其是追踪大盤指數的ETF — 元大台灣50（0050），儘管該ETF本季度回報達到19.34%。其淨流出高達543億新台幣，

高股息ETF淨流入領先

在高股息ETF中，擁有穩定高息配息政策的群益台灣精選高息（00919）第一季錄得792億新台幣的淨流入，該ETF不僅流入量大，且回報率達17%，為人氣績效雙冠王。此外，去年報酬季軍，指數納入高填息因子的大華優利高填息30（00918）也表現不俗，淨流入達114億新台幣，首季報酬率達10%。

債券ETF保持穩健增長

在債券ETF方面，市場看好基準利率維持相對高檔機會，國泰20年美債（00687B）和元大美債20年（00679B）表現出色，分別吸引了611億和448億新台幣的淨流入，其中00687B已追加募集第9次，而00679B經過13次追募，最新規模已突破2000億，受益人來到30萬，源源不絕的流入使成00679B成為首檔達成此里程碑的債券ETF。不過第一季的通膨給聯準會在今年是否降息帶來了新的不確定性，降息時程一延再延，根據芝商所FedWatch工具，6月開始降息的機率已下降至16%。市場正討論「年內降息2次」與「不降息」的可能，投資人持有長期債券ETF時仍須審慎衡量利率風險。

0050、00631L以及00715L所面臨的龐大淨流出

儘管元大台灣50（0050）和元大台灣50正二（00631L）首季報酬表現十分優異，分別達19%以及28％，但其卻在第一季度中面臨較大的資金外流。根據一些數據表明，其資金外流應與市場大盤指數不斷創新該有關，指數的強勁表現造成部分投資人獲利了結，進而造成資金外流。值得注意的是，近期布蘭特原油價格漲破了每桶90美元大關，來到去年10月之後首見的高點，期街口S&P布蘭特油正2（00715L）所面臨的淨流出，應也是因為類似的原因。

感謝您的閱讀，在我們即將結束之前，我們想向您推薦2024年3月台美ETF淨流量分析文章。如果您還沒閱讀過，請點擊下方的連結，回顧精彩內容。我們相信您也會受益匪淺！

台美ETF淨流量分析｜2024年3月