2024第三季流量一次看！股市大幅回檔，資金面仍有穩定流入？
前言
全球降息浪潮重塑市場格局
2024年第三季，全球金融市場在美國聯準會(FED)9月政策轉向的決策後正式啟動了降息循環，市場將進入寬鬆貨幣政策的階段。歷史數據顯示，美股在降息後12個月的表現通常令人期待，而這一次美國經濟的衰退風險相對可控，通膨也逐漸回落，加上年底的美國總統大選，種種因素都為市場帶來進一步上行的可能。展望2024年第四季，債券市場在利率下行中表現出色，而台股則在波動中逐步站穩，較寬鬆的資金環境、ETF需求增長，以及持續的降息預期，將共同塑造未來市場的動向。
總體ETF市場的最新動向
美股市場：
美國股市第三季經歷了劇烈波動，9月初隨著8月公布之非農就業和製造業等經濟數據疲軟，市場對經濟衰退的擔憂加劇，引發大規模獲利了結和技術性修正，主要指數短期內大跌超過10%。然而，後續9月美國聯準會(FED)果斷降息兩碼，激勵市場迅速反彈，道瓊工業指數上漲8.21%，標普500指數漲幅達5.53%，再創美股新高。科技股則因獲利了結壓力表現相對疲弱，NASDAQ指數僅小幅上揚2.57%。隨著總統大選臨近，政策不確定性和選情膠著將成為影響未來股市是否能延續強勁漲勢的主要因素。
台股市場：
降息預期帶動資金回流，台股W底形態成型
台股市場隨全球金融市場震盪在第三季初期經歷了明顯的回調。儘管在7、8月期間，台股大盤一度從高點大跌19.47%，但隨著市場逐漸站穩，形成W底的技術形態，最終季內僅小幅下跌3.5%。這一波跌勢主要由外部資金流出與市場情緒波動所引發，並非經濟基本面的轉弱。此外，9月美國聯準會的預防性降息決策進一步支撐了市場預期。根據歷史數據，降息對股市的資金挹注效應明顯，台股在首次降息後的一年內平均漲幅可達40%。整體而言，市場對於接下來的經濟環境與股市表現保持樂觀態度，特別是在電子業預估未來兩年的成長率仍高達20%以上的背景下，台股在震盪過後展現出強勁的反彈潛力，降息帶動的資金回流將是第四季市場的重要推手。
債券市場分析：
央行降息潮帶動資金流入，債券市場表現亮眼
2024年第三季，全球債券市場表現強勁，主要受到美國聯準會(FED)和歐洲央行(ECB)相繼降息的影響。隨著美國經濟衰退風險上升，FED開始實施寬鬆貨幣政策，導致美國10年期公債殖利率從第二季底的4.40%下降至9月底的3.75%。與此同時，歐洲因通膨壓力下降與經濟不穩，德國10年期公債殖利率從2.48%降至2.12%，日本10年期公債殖利率也從1.04%下降至0.87%。這些利率走低的趨勢激發了全球債市的強烈多頭情緒。此外，高收益債券與可轉換債券也在市場的風險偏好回升中吸引了大量資金流入，推升第三季的美元報酬率分別達到3.96%至10.44%和5.07%至8.85%。雖然部分收益來自匯兌收益，但整體表現仍十分亮眼。
2024年Q3台灣ETF市場淨流量分析
2024年Q3台灣ETF市場流量分析
債券ETF重返舞台：資金流入顯示避險需求升溫
第三季度台灣ETF市場有著不錯的資金流量，尤其是在債券ETF板塊中表現強勁。儘管全球經濟增長略顯疲弱，但因為對降息的預期，台灣投資者持續對債券ETF展現興趣，對債券相關資產的需求增長。從數據上來看，國泰20年美債（00687B）在第三季度吸引了783億新台幣的淨流入，是本季度所有ETF中流入資金最多的一檔，約佔其AUM的30%。今年以來，該ETF累積流入資金達到1,623億新台幣，YTD報酬率雖然只有4.75%，但其性質屬長天期債中相對風險低的美國公債，使其成為降息循環的理想配置選擇。
值得注意的是，隨著市場對降息的期待逐步升溫，長天期美債ETF在本季度表現搶眼。元大美債20年（00679B）和群益ESG投等債20+（00937B）分別吸引了586億和470億新台幣的資金流入。相較於短天期債券，長天期債券受益於利率變動更為明顯，因此當投資人預期降息或是利率下降時，便會傾向配置這類資產，以期待能鎖定長期收益。這也反映了目前市場上對於經濟前景以及利率政策走向的敏感度增加，尤其是投資者的資金流向進一步佐證了這一點。
多元收益配置：高股息與債券ETF齊頭並進
除了債券ETF的亮眼表現外，群益台灣精選高息（00919）和國泰永續高股息（00878）等高股息ETF也在第三季度吸引了大筆資金。00919在本季度的淨流入達到667億新台幣，YTD淨流入更是達到1,688億新台幣，並且錄得14.96%的YTD報酬率，顯示出投資人對台灣市場高股息策略的高度青睞。而國泰永續高股息（00878）則持續展現穩定表現，本季度吸引了442億新台幣的淨流入，累積YTD流入達到665億新台幣。高息與債券這兩類資產的雙雙崛起，反映出台灣投資人對於較穩健的收益性資產的偏好。
指數型ETF依然強勢：富邦台灣50（006208）持續吸金
除了高股息及債券外，指數型ETF在第三季度出現了強勁的吸金能力，富邦台50（006208）本季度淨流入達338億新台幣，儘管市場出現大幅度的回調修正，但投資者對台灣市場主流指數的信心未曾減退，仍持續佈局在大盤。該ETF YTD報酬率高達37.63%，這一亮眼報酬表現讓它成為許多投資組合中的核心標的，尤其在台灣股市整體表現回暖的情況下，其資金流入量也隨之增加。對於那些尋求穩健增值的投資者來說，台灣50仍是一個理想的選擇。
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