認識高評級公司債ETF
引言
在資產配置中，若我們想要報酬比公債高一些，但風險不要太高的金融商品，那麼投資等級公司債便是其中一項選擇。公司債所伴隨的信用風險，可以用公司債殖利率和公債殖利率的信用利差來衡量，而投資人可自行承信用風險來獲取額外的利差收益。公司債分成投資等級和非投資等級，以標準普爾S&P分類，介在AAA至BBB之間的債券為投資等級，風險為RR2，是屬於較低風險的商品。
本文將介紹投資等級的長天期公司債ETF : 00751B 元大20年以上AAA至A公司債ETF，無論你是專業投資人還是初學者，希望這篇文章能夠讓你對元大20+年AAA-A公司債ETF有更深入的了解。
00751B 元大20年以上AAA至A公司債ETF概述
此債券ETF為元大投信在 2018 年所推出，風險等級為RR2，適合保守型投資人，主要追蹤彭博美國20+年期AAA-A公司債流動性指數，該ETF基金投資317檔到期日大於20年的公司債標的。以下為其基本資料:
選股策略
00751B 成分股選取規則：扣除各項必要費用後儘可能追蹤標的，以最小追蹤誤差為目標，且指數投資於標的指數成分債券總金額不低於本基金淨資產價值之 70% ，現在就讓我們簡單認識一下 00751B 追蹤的指數: 彭博美國20+年期AAA-A公司債流動性指數
該指數是由多檔美元公司債所組成，其成分債券之信用評等參考 Moody’s , S&P，以及 Fitch 信評機構之評級，依評級排序，位於中間之信用評級至少為 A- ，若不足3家信評機構給予評級，則最低之信評需至少為 A- ，且該指數選取原則尚包含: 須以美元計價、債券最小流通在外面額須大於 7.5 億美元、債券距到期日須大於20年…等
資產配置
截至2023/08/31，其基金資產規模達1043.1053億新台幣，元大20+年AAA-A公司債與其追蹤指數的持有債券和指數比較如下:
費用與開支
00751B ETF的總費用率為0.26%，其中包含0.08%非管理費用。採季配息，歷史配息資訊 :
績效表現 (累計報酬率%)
折溢價差
根據元大投信的資料，我們可以看見00751B的在這一年間折溢價差皆位在 2% 至 — 2% 之間，是屬於折溢價差小的一檔ETF :
淨流量比較 : 00751B 和 00772B
我們選擇了同樣是高評級的另一檔美國公司債ETF : 00772B 中國信託10年期以上高評級美元公司債券ETF基金。00772B 的資產規模為1167.6310億新台幣，發行股份的單位數約33.53億，追蹤指數為彭博10年期以上高評級美元公司債指數，而元大00751B的資產規模目前是1043億新台幣，發行單位數約30.15 億，兩者規模相近。
不同的是00751B為長天期債券ETF，00772B則屬於中天期債券ETF。在屆滿期較長，存續期間就會較長的情況下，元大00751B對殖利率變化會比較敏感。另觀察到元大00751B的現金殖利率為1.31%，高於中信00772B的現金殖利率0.37%。
這張圖表顯示00751B (元大20+年AAA-A公司債) 和00772B (中信高評級公司債) 月度Net Flow 變化情況。初步觀察可以發現00772B與00751B的走勢大約相同，而元大00751B的Net FLOW在今年五月有一波很高的淨流入。我們進一步探究，是什麼原因造成的呢？
00751B在今年五月高淨流量的主因，除了投資者追求固定收益類資產的需求強烈，造成債券ETF的淨流量大增：另外元大00751B從2023年初以來市價在33和35間上下震盪，和2020年的高點52.09相比，下跌約30%左右，再加上2023年3月除息日現金殖利率達1.31%，高殖利率與比較低的價格，吸引投資人買入，期待未來價格反彈，賺進價差報酬。
結論
總體而言， 元大00751B 的前十大成分股比重皆不大，合計未超過一成，最高的成分股US03522AAJ97（Anheuser-Busch 公司債）占比1.16%，此外其產業類別分布也非常分散，因此適合希望分散各公司及產業風險的投資人。此外，元大00751B為20年期以上ETF，若未來停止升息或降息，則其價格反彈也會比中天期債券ETF還多。
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