債券ETF仍為首選：六月台美ETF淨流量分析

市場摘要：

通膨與升息壓力一直是市場關注的重點

2023年6月，面對美國的通膨壓力與升息壓力，全球市場情緒受到牽動，台灣市場亦因此受影響，尤其Fed近期重申將繼續升息，7月份可能升1碼至5.25~5.5%的目標邁進。投資者對未來持較保守態度。雖然通膨率的情況正在放緩，但仍處較高水平，影響消費者購買商品和服務的能力。歷史上的通膨經常出現劇烈波動，如一戰和二戰後以及20世紀70年代，通膨率經常大幅上升後回落，再次激增。尤其在20世紀70年代，消費者物價指數（CPI）在整整十年內幾乎高於5%。因此，投資組合應做好準備，以應對通膨可能再次激增的情況。

PMI指數下降與科技股強勁表現

6月份，美國製造業採購經理人指數(PMI)由46.9下調至46.3，指數低於50顯示產業景氣處於衰退狀態。同時，通膨趨勢漸緩，經濟趨緩的速度仍在控制範圍內。另一方面，科技股表現強勁，如蘋果市值達3兆美元等，加上美國商務部公布的5月核心個人消費支出(PCE)物價指數相較前月有所降低，均有助於市場信心的建立。台灣股市由於大型股和AI股的支撐，使得大盤指數穩固在17000月線之上，成交量近4000億。

然而，未來市場挑戰依然存在，如Fed暗示升息尚未結束，以及中國對晶片材料「鎵」、「鍺」出口的限制，均帶來市場的不確定性。因此，投資者仍需持續關注美國的通膨與利率變動、科技股的表現以及全球供應鏈的變化等關鍵因素，以適應市場變動。

綜合分析

美國市場：

美國股票 ETF 的YTD總淨流入正迅速趕上固定收益ETF

根據六月份的數據，美國股權ETF的淨流入再次增加，達到了304.96億美元，是五月份的2倍，以及四月份的3倍多。同時，國際股權ETF的淨流入較五月份有所提升，達到了107.03億美元，同樣約為五月份的2倍。顯示出市場經歷2023開季的低迷情況後，投資者開始重新流向股票，對美國股市展現出強烈的信心。

固定收益ETF方面，美國固定收益ETF與國際固定收益ETF六月份的淨流入分別為117.84億美元和25.84億美元，與五月份差距不大。雖美國股票 ETF 今年至今總淨流入量仍落後於美國固定收益 ETF 的總淨流入量，但股票 ETF 的淨流入增長的趨勢仍不容小覷。

其他資產類別的淨流量變化，貨幣ETF連續呈現淨流出

然而，貨幣ETF與商品ETF分別出現了23.3億美元和2.3億美元的淨流出，其中貨幣ETF已經連續好幾個月都呈現淨流出，尤其在五六月比例都高達8%以上，可能受到貨幣政策、利率變化、國家經濟狀況、政治事件等影響。另一方面，槓桿型ETF與反向型ETF的淨流量分別為3.79億美元和-0.48億美元，與五月份的流向皆有所不同，顯示出這個月市場風氣可能有所轉變以及投資人在評估風險與回報時的不同選擇。

台灣市場：

投資者轉向保守策略，債券ETF仍是投資者首選

六月份各類資產ETF的淨流量，債券ETF淨流入量再度為最大，達到約526.32億台幣，雖然較五月份有所下降，但仍顯示出台灣投資者對固定收益類資產的需求強烈。而國內成分證券的淨流入較五月份相差不大，為207.82億台幣，但仍表示投資者對國內證券的需求穩定。

與此同時，也可以從台灣ETF六月份淨流量的Top Gainers看到，前五名中有三名為債券相關的ETF，尤其00679B 元大美債20年已連續多個月都出現在榜上，今年以來淨流入489億新台幣，為今年以來淨流入最多的ETF。在FED繼續升息的策略背景下，債券ETF的吸引力顯得尤為突出。尤其是無風險收益率接近5%，這類型的資產難以被忽視。此外，這種收益形態相對於股市的波動性，提供了一種更穩健和可預測的投資選擇，特別適合在目前金融市場環境下尋求風險保護的投資者。無風險收益率的提高，與美聯儲的升息政策相結合，將繼續推動債券ETF的流入，並可能在短期內保持這種趨勢。

台灣投資者轉向更保守的策略

在其他類別，槓桿型ETF在六月份出現了9.47億台幣的淨流出，與五月份淨流入的情況有所不同。與此相似，反向型期貨 ETF的淨流出增加，達到25.03億台幣，顯示投資者在選擇槓桿型以及反向型投資策略時更為謹慎，轉向較為保守的投資策略。

綜觀台美市場，六月份的美國與台灣ETF流量數據均顯示出投資者對股市與固定收益類資產的需求仍然強烈。然而，投資者對風險較高的貨幣、商品、槓桿型ETF與反向型ETF的需求則有所下降，顯示出市場在選擇投資策略時的謹慎態度。

結語

在2023年6月份的投資市場中，我們觀察到投資者的風險意識提高，並進行更為保守的資產配置。台灣與美國ETF數據揭示，在面臨通膨與升息的環境下，股票與固定收益類資產的需求仍強勁，表明投資者目前對市場經濟基本面保持信心。然而，貨幣、商品、槓桿型ETF與反向型ETF的需求有所下降，顯示投資策略向保守端傾斜。

此外，美國股權ETF淨流入達304.96億美元，是五月的2倍，YTD流量正迎頭趕上債券ETF；台灣債券ETF淨流入526.32億台幣，債券ETF的熱度依舊不減。市場波動中，投資者以保守策略進行精準風險評估與資產配置，顯示深度理解市場變動與風險管理的重要性。投資市場永遠充滿著機會，只要有好的策略，就能在波動中找到穩定的收益！

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