債券ETF 仍為焦點：2023上半年ETF淨流量分析

2023年上半年美國ETF市場呈現出一些趨勢。一是現貨比特幣ETF的申請帶動了市場對比特幣的樂觀情緒。二是美國的ETF投資者在第二季度大量轉向投資於美國國內股票的基金。三是科技和成長主題ETF帶動美股ETF回升，例如科技選擇性部門SPDR基金（XLK）在今年上半年上漲了40%。

而七月市場的焦點在於通膨壓力的緩解以及聯儲系統(Fed)的利率政策。美國勞動統計局公布 6 月 CPI 年增率為 3%、低於市場預期 3.1% 及前值的 4 %。通膨的持續降溫，引發市場開始期待Fed升息終點的到來，根據CME 所提供的數據，目前市場預期 7 月仍有超過 9 成機率升息一碼。 總結七月上半月的市況，市場情緒由初期的疑慮轉為樂觀，主要受到通膨降溫及美國經濟穩健的影響。

現貨比特幣ETF的申請帶動市場樂觀情緒

在2023年上半年，加密貨幣ETF在2023年上半年大放異彩。在年度表現最好的20個ETF中，有17個與加密貨幣行業有關。其中，Valkyrie Bitcoin Miners ETF（WGMI）、ProShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）和Bitwise Crypto Industry Innovators ETF（BITQ）每個都增長了80%或更多。

近期，美國證券交易委員會（SEC）已經接受包括貝萊德（BlackRock）在內的6家公司提交的現貨比特幣ETF申請。SEC在過去曾多次因為申請未達反詐欺和投資者保護的標準，而拒絕了數十個比特幣現貨ETF的申請。然而，當貝萊德近期提出與美國最大的加密貨幣交易所Coinbase共同監管比特幣市場的交易的方案後，這些疑慮被大大地緩解。這種合作模式保證了比特幣現貨ETF交易的公平與透明，也使得投資者對市場的樂觀情緒獲得了提振。

美股ETF呈現出強勁的資金流入

S&P 500指數的年度回報率相比於第一季的7.5%，到六月底增加到16.8%。美股ETF從第一季度末的29億美元流出提升至529億美元的資金流入。截至六月底，美國上市ETF的總資金流入（包括與股票、債券、商品等相關的基金）為2006億美元，而去年同期為2987億美元。其中，Vanguard 500 Index Fund (VOO) 以152億美元的資金流入居首，並有16.8%的半年回報率。其次是iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)和JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)，分別有114億美元和98億美元的資金流入。另一方面，Invesco QQQ Trust（QQQ）增長了近39%，而SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）增長了略低於17%。

台灣市場

台灣債券ETF規模榮登亞洲第一，櫃買中心推動ETF雙幣交易

2023年上半年，台灣ETF市場出現爆發性成長，近期台灣上市櫃ETF掛牌檔數超過230檔，資金規模超過3兆，受益人數超過640萬人。此外，台灣的債券ETF規模躍升為亞洲第一，全球第七，年度交易人次年增263%至54.6萬人次，成交值達4598億元，年增279%。這主要得益於上半年投信30檔的追募活動，募集了6000億元的資金。根據櫃買中心的資料，上半年債券ETF的規模和報酬都創下了歷史新高，平均報酬達4.20%，配息率達4.09%。目前，債券ETF共有79檔，總資產規模達到1.55兆元，日均成交值達到35.79億元，年增318%。

另一方面，櫃買中心已完成新台幣ETF雙幣交易相關規章修正草案，計劃開放投信公司為其發行的新台幣ETF申請加掛美元或人民幣ETF受益憑證櫃檯買賣。新制度待主管機關核備後，預計於9月實施。這項新政策除有利於資產配置外，也有望吸引更多的國際投資人進駐，進一步提升平台效益。

台股 ETF 上半年流量一次看！債券 ETF 成為市場新寵

債券ETF無疑是市場的熱點

升息尾聲，債券 ETF 成為市場新寵，在2023年上半年台灣的ETF市場中，投資者對於債券ETF（包括長期美債和投資級公司債）出現強烈的需求。在前十大淨流入ETF當中，有7檔就是債券類型ETF，包括長期美債ETF（元大美債20年（00679B）與投資級公司債ETF如元大投資級公司債（00720B）和中信高評級公司債（00772B）。而債券ETF在今年至今的淨流入總額達3130億，是股票型ETF的三倍以上，顯示出投資者對債券ETF的強烈需求。

AI與高股息：上半年股票ETF的關鍵主題

儘管債券ETF在今年上半年受到了市場的熱烈追捧，但股票ETF如元大台灣50（0050）和國泰永續高股息（00878）仍然在台灣的ETF市場中扮演著重要的角色。上半年隨著電動車、AI、半導體三大科技主題 AI 的技術發展帶動科技產業上漲，費城半導體創下四成漲幅，那斯達克指數今年以來上漲超過三成，而台股身為產業鏈上游，自然漲幅也受到拉抬。

元大台灣50（0050）今年以來累積淨流量419 億元，為股票 ETF 最高，0050 每月定期定額交易戶數已達 19.6 萬，即將成為首檔突破 20 萬的 ETF。根據集保統計，截至 6 月底止，0050 受益人達 64.4 萬人、0056 受益人數則為 90.9 萬人。

國泰永續高股息（00878）今年以來淨流量為362億，為台灣ETF市場中的第三名，且其股價因成分股中超過三成與AI相關產業而持續上揚。也可注意到位列淨流入前20名的股票ETF中，多與「高股息」主題有關。此外，00878也在台灣證交所ESG 基金專區中獨占鰲頭，為淨流量最多且也最為熱門的ETF。

總結

2023年上半年全球市場整體呈現出不錯的動能，尤其是科技行業和比特幣的發展吸引了市場的關注。然而，通膨的問題仍然值得警惕，特別是考慮到歷史上的通脹劇烈波動情況。此外，2023年上半年台灣的ETF市場發展迅速，債券ETF規模爆炸性增長，躍居亞洲第一，並預示著其未來的發展潛力。而股票ETF在台灣市場仍佔有重要地位，特別是與AI和高股息相關的ETF，吸引了大量資金流入。台灣的ETF市場在多元化的投資策略下展現出強大的活力和潛力，看著台灣市場的熱絡，我們充滿期待，並相信未來會有更多創新和機會等待著全球的投資者。

結語：投資市場永遠充滿著機會

在2023年上半年，我們見證了全球ETF市場的蓬勃發展，其中台灣市場更以其迅速的成長倍受矚目。科技ETF的強勁表現，高股息ETF的受追捧程度，以及債券ETF在亞洲的領導位置，這些都充分展現了台灣ETF市場的活力與潛力。此外，這一切的變化都提醒我們，我們需要保持敏銳的觀察力，開放的思考方式，以及積極的行動態度。讓我們懷抱熱情，一起期待下半年的市場走向，並持續關注全球資產管理的最新動態。

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