即使面臨不確定性，股票型和固定收益型ETF仍持續吸引資金流入。
市場摘要：
通膨放緩，但仍需保持謹慎態度
10月份的金融市場情勢繼續受到通膨、利率、以及經濟增長的影響。雖然通膨壓力有所減輕，但仍需關注生產端的通膨壓力。9月份新增非農就業人數為33.6萬人，大幅高於市場預期的17.0萬人，顯示就業市場正逐漸復甦。
通膨方面，美國第2季GDP季增年率降至2.1%，顯示經濟增長有所放緩。但個人消費支出（PCE）季增年率由上季的3.8%降至0.8%，顯示了由於利率上升，民眾減少了經常以貸款購買的耐久財支出。核心PCE物價指數季增年率終值則由上季的5.0%降至3.7%，創近2年以來新低，反映通膨顯著降溫。
且雖然9月份CPI年增率持平於上月的3.7%，而核心CPI年增率降至4.1%，創近兩年以來的新低，CPI和核心CPI顯示整體物價壓力有所減輕。但生產者物價指數（PPI）年增率上升至2.2%表明生產端的通膨壓力仍然存在。總體來看，市場對未來的預期仍然保持謹慎態度。
主要指數分析
從下圖可以觀察到十月份的主要指數漲跌如下：
S&P 500 報酬率: -2.21%、Taiwan Stock Index 報酬率: -3.36%、US 20 Year Bond Index (TLT) 報酬率: -3.85%
三大指數揭示市場心態，升降息仍是關鍵
1. S&P 500 Index：
- 在10月初，由於美國職位空缺數量增加，但新增的就業人數卻遠低於市場預期，市場對未來經濟增長的擔憂加劇。此外，10年期公債殖利率一度升破4.8%，導致美股重挫。然而，隨著月底第三季財報的標普500企業中，有八成以上優於預期，包括亞馬遜、蘋果，為美股跌深做了全面反彈，也穩住全球金融市場。
2. Taiwan Stock Index：
- 台股在10月初也受到全球股市下跌的影響，一度快跌破16200。但隨著美股的反彈和新台幣的止貶回升，台股亦出現反彈，試圖回到月線16500點附近。也因全市場預期升息週期可望結束，美國四大指數皆開低走高，一度攻上16825。但後續因10月消費者信心指數初值大跌以及拜登宣布禁止輝達AI晶片出口到中國， 那指和費半大跌，加上市場擔心Fed在11月再升息，一度跌破16000點。11月初隨FOMC宣布利率維持不變後，全球主要指數皆開始反彈。
3. US 20 Year Bond Index (TLT)：
- 10月份美國的勞動市場數據不如預期，但債券市場似乎更關注通膨壓力和Fed的政策走向。期間也受到企業財報以及地緣政治等問題，股市利空不斷，10年期公債殖利率一度接近5%。後續11月初FOMC會議如期宣布利率維持在5.25~5.50%不變，10年期公債殖利率應聲大跌，導致TLT指數出現反彈。
綜合分析：
美國市場：
10月份，投資者向美國上市的ETF流入了約344億美元，其中主要由美國股票型ETF帶動。股票型ETF吸引了226億美元的淨流入，較9月份的266億美元有所減少。而債券型ETF則吸引了152億美元的淨流入，較9月份的80億美元多出快一倍。值得注意的是，逆向與槓桿型ETF分別出現25億美元的淨流出和10億美元的淨流入。
具體來看，10月份流入最多的ETF是iShares Core S&P 500 ETF（IVV），有86億美元的流入。此外，SPDR Bloomberg 1–3 Month T-Bill ETF（BIL）和iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）分別錄得60億美元和29億美元的流入。這兩只ETF分別在年初至今吸引了106億美元和201億美元的資金。投資者利用BIL和TLT進行所謂的槓鈴策略，即在期限兩端進行投資。相較於受歡迎的美債ETF，公司債ETF似乎較被投資者忽略，主要原因可能是對經濟衰退的擔憂。
台灣市場：
10月份台灣市場的ETF流量表現不錯。國內成分證券ETF錄得554億新台幣的淨流入，為9月份278億的近兩倍；債券型ETF有667億新台幣的淨流入，比9月的594億新台幣多出一些。值得一提的是，這個月流量最多的前五名由高股息和公司債ETF霸榜。元大高股息（0056）是其中的佼佼者，錄得242億新台幣的淨流入，今年以來報酬達到37.3%。而群益台灣精選高息（00919）和國泰永續高股息（00878）也表現不俗，分別錄得72億新台幣和100億新台幣的淨流入。元大投資級公司債（00720B）和元大AAA至A公司債（00751B）分別有148億和124億新台幣的淨流入。
儘管10月份股票ETF的流量強勁，但今年以來累積流入最多的仍是債券ETF，累積流量達5680億新台幣。其中，元大美債20年（00679B）今年以來已累計有736億新台幣的淨流入。這顯示投資者在追求高收益的同時，也確保穩定的投資選項。其餘今年以來累積的淨流量前五名包含各類型的債券型ETF，比較不像美國ETF市場較忽略中間期限或公司債ETF。
結論：
十月份的台美金融市場反映出投資者在追求收益的同時，也在尋求資產配置的平衡。在美國市場上，即便面臨通膨狀況、高利率環境和經濟衰退的不確定性，股票型和固定收益型ETF仍持續吸引資金流入。特別是長短期美債ETF，投資者利用它們來進行槓鈴策略，顯示出在追求收益的同時，也考慮風險並管理風險。而公司債ETF的流出則反映出市場對經濟前景的擔憂。
在台灣市場，雖然股票ETF在十月份的表現亮眼，但整體來看，債券ETF仍然是今年以來的主要贏家，包括各種不同類型的債券ETF。且高股息ETF也具有不錯的流量，表投資者在追求收益的同時，也考慮了資本的保值增值。
總的來看，不論是台灣還是美國市場，投資者都在努力在不確定的經濟環境中尋找平衡。流量數據顯示，無論是追求成長還是保守配置，ETF都成為了投資者靈活應對市場變化的重要工具。未來市場走勢仍充滿變數，投資者需繼續關注全球經濟動態，並靈活運用各類ETF進行合理的資產配置。
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