風雲湧動：解讀五月台美ETF淨流動新動向

台美五月份ETF淨流入呈現微妙不同現象，勘探資金流向的脈絡，捕捉市場新機遇！

市場摘要

美國市場：

5月的美國非農就業人口增長33.9萬人，超出市場預期的兩倍；美國勞工統計局的報告顯示3月和4月新增9.3萬個就業機會，勞動力市場的需求強勁。但5月份就業下降，失業率升至3.7%，為2022年10月以來的最高水平，失業率的上升和工資增長的放緩給美聯儲的貨幣政策帶來了複雜性。

勞動力市場需求並未放緩，而且通膨尚未接近2%，所以美聯儲可能還會升息，不過從失業率回升、薪資增長放緩及強勁的勞動力市場，加上美聯儲多位官員明確表態6月份將會暫停加息(CME 預測機率 77%)，美聯儲可能7月後才會考慮加息(CME 預測機率52%)，可隨時參考CME group FedWatch所提供的資訊。

股市方面因AI、科技類股激勵，NASDAQ指數創2022年來新高，費半過去兩週更大漲近20%。五月份S&P500指數上漲約1%，年初至今約10％，VIX(恐慌)指數來到2020年3月以來新低15%，美股走勢強勁，亦帶動日股和台股創今年來新高。

值得注意的是，美國眾議院已經通過了債務上限法案，允許政府繼續無限期的支出至2025年1月，聯邦債務總額預計將從31兆美元增至36兆美元，短期內由於國庫券發行量可能增加導致貨幣緊縮。

台灣市場：

台灣市場在五月份的表現更為搶眼。儘管台股在5月初也因美國區域銀行危機受到美股走勢的影響而出現回落，但在大型電子股如台積電、南亞科的帶動下，市場快速反彈。尤其在五月下旬，輝達帶動半導體相關族群大漲，台股攻上了16500點的新高，五月份台指上漲約6%，年初至今約16％，表現強勁，成為全球本月漲幅僅次於日股的市場。

這種樂觀情緒反映在ETF資金流動上，我們可以看到五月份的凈流入明顯增加。特別是在隨著AI股的回神，加上美國達成舉債上限協議的利好消息，六月份初，台股已經攻上了16700點的新高，展現出強勁的市場趨勢，不過仍需密切關注市場動態。

綜合分析

美國市場：

五月份各類資產ETF的淨流量，美國股權ETF的淨流入再次增加，達到了155億百萬美元，是四月份的1.5倍多，並且遠高於三月份，表明投資者對美國股市的信心持續增強。對比三、四月份，國際股權ETF的淨流入也大幅提升，達到了5.9億美元。而美國固定收益ETF的淨流入額為133億美元，雖然較四月份有所下降，但占了總資產的1.07%，仍顯示市場對固定收益資產的需求強勁。

在其他類別，貨幣ETF出現了3億美元的淨流出，比例高達9.68%，這可能反映出市場對貨幣市場的信心下降。另一方面，與台灣ETF淨流量不同的是，槓桿型ETF由四月份的流入轉至五月分的流出，在五月份淨流出達到15億美元，占總資產的2.43%，且反向型ETF也有所下降，這可能表示投資者的策略轉為保守。

總體上，五月份的美國ETF流量數據反映了投資者對美國股市和固定收益資產的強烈需求，對國際股權的需求也有明顯增長。然而，貨幣和槓桿型ETF的需求下降，可能反映出市場對這兩種風險較高的資產類別的信心下降。

台灣市場：

五月份各類資產ETF的淨流量，以債券ETF淨流入約794億台幣為最大，約是四月份的2倍，並高出三月份3倍之多，持續反映投資者對於固定收益類資產的需求仍然強烈。而國內成分證券的淨流入也從四月份的49億台幣增加到五月份的220億台幣，成長3倍之多，表現出投資者對國內證券的需求也在增長。

以正向及槓桿的ETF來說：

• 槓桿型ETF在四月份出現了16億台幣的淨流出，但在五月份卻逆轉為111億台幣的淨流入，相當於淨流量大幅變動了近129億台幣，佔AUM約14%。
• 原型期貨 ETF在四月份出現了70億台幣的淨流出，但在五月份卻轉為了75.5億台幣的淨流入，變動了近145.7億台幣。

上兩點顯示出在市場變化中，投資者對未來呈樂觀態度，對於正向以及有高槓桿效應的ETF的需求明顯增加。然而，反向型期貨 ETF的淨流入由四月份的54億台幣下降到五月份的負29億台幣，表明投資者可能在做出適應市場變動的策略調整。

綜觀台灣市場，除了反向型期貨ETF之外（淨流出AUM比約-41%），五月份各類資產ETF的凈流入量都有所增加，趨於正向，這表明投資者在尋找更多的投資機會。其中，債券ETF的凈流入量最大，反映出投資者對固定收益類資產的需求仍然強烈。同時，國內成分證券、槓桿型ETF、原型期貨ETF和國外成分證券ETF的淨流入也都有所增加，表明投資者的投資策略正在逐步擴大，覆蓋更多的資產類別。

總結

在五月份的ETF淨流動分析裡，有一句老話能總結我們的發現：「潮流總在變，機會永不止息。」從美國的股權ETF強勁淨流入，到台灣市場債券ETF與國內成分證券ETF的需求急升，投資者在市場變化中展現出機敏的調整策略。猶如一場生動的實時大型棋局，市場參與者的每一步棋都在影響著淨流入/流出的格局。那麼，下一步棋該怎麼走呢？說實話，沒有人可以百分之百確定，但我們將一如既往，關注著ETF流動的動態，幫助您獲取最新的市場信息，掌握最好的投資機會！

感謝您的閱讀，在我們即將結束本文之前，我們想向您推薦一些關於台美三、四月份的ETF淨流量及資金流動的文章。如果您還沒閱讀過，請點擊下方的連結，回顧精彩內容。我們相信您也會受益匪淺！

有關上月最大資金流入和流出的更多列表，請參見下表：

（資料來源 – 睿富者整理）

 

 

免責聲明：本文章所提供之内容僅供參考，不構成任何投資建議或交易之依據，任何投資行為均有其風險，使用者在做投資之前應理性思考，獨立判斷，並自負投資盈虧責任，本作者不對使用者之投資決策負任何責任。